成品油供需的中國(guó)式平衡 

　　2012年，成品油"油荒"的慣性思維正式淡出公眾視野，中國(guó)煉能過(guò)剩的話(huà)題卻再度粉墨登場(chǎng)。10月國(guó)際能源署發(fā)布的中期全球石油市場(chǎng)報(bào)告認(rèn)為中國(guó)的煉能擴(kuò)張或?qū)⒊蔀楦淖內(nèi)蚴凸?yīng)鏈的要素之一，更是將中國(guó)煉油過(guò)剩論推向高峰。
　　
　　中期來(lái)看，中國(guó)煉油能力是否真的存在"過(guò)剩"之憂(yōu)，中國(guó)的成品油市場(chǎng)是否只能上演"非荒即溢"的二元故事，我們不妨來(lái)深入分析一下成品油供需的中國(guó)式平衡。
　　
　　過(guò)去10年中，兩大關(guān)鍵轉(zhuǎn)折使得中國(guó)煉油行業(yè)和成品油供應(yīng)格局逐漸由"油荒"頻發(fā)向"小有富余"的角色轉(zhuǎn)變：
　　
　　其一，成品油供應(yīng)"硬缺口"不再。安迅思息旺能源數(shù)據(jù)顯示，"十一五"期間，中國(guó)主營(yíng)煉廠煉能年均增幅約6.5%，地方煉廠煉能年均增幅約11%，總體實(shí)際供應(yīng)量年均增幅8%，略高于中國(guó)汽油、柴油需求7-8%的年均增長(zhǎng)幅度。中國(guó)的成品油供應(yīng)硬缺口（尤其是柴油）逐漸消退，而轉(zhuǎn)變成季節(jié)性或者流通性缺口。
　　
　　其二，新成品油定價(jià)機(jī)制（2009年啟用），間接接軌國(guó)際原油成本和反映輸入型通脹的原則，保證了高油價(jià)環(huán)境下煉廠的正常運(yùn)行，使得主營(yíng)煉廠一次加工能力開(kāi)工率保持在80%以上的相對(duì)較高水平，煉油能力較充分地得到釋放。
　　
　　值得一提的是，經(jīng)濟(jì)減速過(guò)程中包括房地產(chǎn)建筑業(yè)以及加工制造業(yè)的能源需求減少，使得2012年中國(guó)柴油需求表現(xiàn)疲弱。中國(guó)成品油市場(chǎng)消費(fèi)明顯地從柴油驅(qū)動(dòng)不斷轉(zhuǎn)為汽油驅(qū)動(dòng)，柴汽消費(fèi)比不斷縮小，也持續(xù)消解國(guó)內(nèi)柴油的供應(yīng)壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年頭8個(gè)月，中國(guó)柴汽消費(fèi)比跌至2.02的歷史最低水平（其常規(guī)水平一般在2.2），充分說(shuō)明了這一趨勢(shì)。
　　
　　中國(guó)成品油供應(yīng)格局變化、全球經(jīng)濟(jì)衰退以及包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速無(wú)疑都在引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)成品油出口能力的遐想。
　　
　　那么中期來(lái)看，中國(guó)到底將在國(guó)際成品油市場(chǎng)扮演什么樣的角色？就目前安迅思息旺能源監(jiān)測(cè)的煉油項(xiàng)目進(jìn)度情況來(lái)看，預(yù)計(jì)"十二五"期間，中國(guó)主營(yíng)煉廠煉能年均增長(zhǎng)率仍然在6%-6.5%左右，且呈現(xiàn)"前低后高"的趨勢(shì)，即自2013年底開(kāi)始可能進(jìn)入煉能的投產(chǎn)高峰期。假如考慮到環(huán)保和城市擁堵、高油價(jià)以及替代能源發(fā)展等多方面因素，汽油未來(lái)幾年年均需求增幅可能僅在5%左右，柴油的需求增速可能更低。那么預(yù)計(jì)至2015年年末，開(kāi)工率持穩(wěn)的情況下，中國(guó)的汽油出口能力（剩余產(chǎn)能）將可能從目前的約500萬(wàn)噸/年增長(zhǎng)到800-1000萬(wàn)噸/年，柴油可能超過(guò)1500萬(wàn)噸/年，分別僅占到其產(chǎn)量的約10%和7%。
　　
　　事實(shí)上，中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上躍躍欲試的步伐整整推遲了三年。安迅思息旺能源記錄顯示，2009年，在經(jīng)歷了一輪煉能高速增長(zhǎng)后，中國(guó)主營(yíng)煉油商曾經(jīng)嘗試增加出口，卻遭遇柴油季節(jié)性的需求井噴和供應(yīng)緊張局勢(shì)，加上2010-2012年的"后金融危機(jī)時(shí)代"，新建煉能相對(duì)偏少，使得中國(guó)成品油出口的步伐延遲。這一格局在2012年下半年再度逐漸明晰。從國(guó)際視野來(lái)看，未來(lái)一定數(shù)量的剩余煉能也有利于中國(guó)企業(yè)更好地"走出去"，以開(kāi)放的心態(tài)參與國(guó)際成品油貿(mào)易游戲，獲得國(guó)際貿(mào)易的經(jīng)驗(yàn)，也更好地保證成品油供需的中國(guó)式平衡。
　　
　　作為供需平衡的調(diào)節(jié)工具，保持一定的剩余煉能應(yīng)該遠(yuǎn)比保有對(duì)等數(shù)量的庫(kù)存更安全和更經(jīng)濟(jì)。對(duì)主營(yíng)煉油商來(lái)說(shuō)，保有柴油商業(yè)庫(kù)存價(jià)值可能達(dá)到上百億，還存在價(jià)格下跌和需求疲軟時(shí)候的"去庫(kù)存"壓力，相對(duì)而言，擴(kuò)張煉油能力并適時(shí)在海外兌現(xiàn)收益的做法也更具靈活性。